● 本報(bào)記者 葛瑤

　　5月29日，國(guó)際黃金市場(chǎng)遭遇顯著回調(diào)。倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格盤(pán)中一度下探至3245.19美元/盎司，創(chuàng)本周以來(lái)新低，COMEX黃金期貨價(jià)格亦同步回落。受此影響，國(guó)內(nèi)黃金ETF普遍下跌，黃金概念股領(lǐng)跌兩市。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金價(jià)在創(chuàng)歷史新高后交易分歧加劇，短期過(guò)熱情緒有所緩解。美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要釋放維持利率不變的信號(hào)，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫。盡管短期震蕩加劇，但也有部分機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的長(zhǎng)期配置價(jià)值仍持樂(lè)觀態(tài)度。

　　國(guó)際金價(jià)創(chuàng)本周以來(lái)新低

　　5月29日，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格跌破3330美元/盎司，一度下探至3245.19美元/盎司，創(chuàng)本周以來(lái)新低。截至當(dāng)日17時(shí)45分，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3281.82美元/盎司，COMEX黃金期貨價(jià)格同步回落至3303.6美元/盎司。

　　黃金ETF紛紛下行，華安黃金ETF（518880）、易方達(dá)黃金ETF（159934）均跌逾1%。黃金概念股中，萊紳通靈跌停，明牌珠寶跌逾6%，曼卡龍、周大生等股跌幅靠前。

　　對(duì)于近日金價(jià)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，從技術(shù)面上來(lái)看，黃金價(jià)格觸及歷史新高之后，大量交易型資金蜂擁而入，使得交易層面的分歧不斷加劇。從技術(shù)指標(biāo)觀察，黃金凈多頭、乖離度及黃金價(jià)格交易波動(dòng)幅度均已呈現(xiàn)出下降態(tài)勢(shì)，顯示市場(chǎng)短期過(guò)熱情緒有所緩解。消息面上，關(guān)稅博弈短期緩和、美聯(lián)儲(chǔ)暫緩降息等信息讓市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒有所降溫，對(duì)金價(jià)上漲形成了壓制。

　　美國(guó)東部時(shí)間5月28日，美聯(lián)儲(chǔ)公布聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）5月6日至7日的會(huì)議紀(jì)要。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)同意將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%之間。在考慮貨幣政策前景時(shí)，與會(huì)者一致認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加，在美國(guó)政府的一系列政策變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響變得更加清晰之前，采取謹(jǐn)慎的態(tài)度是恰當(dāng)?shù)�。委員會(huì)完全有能力等待通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景的進(jìn)一步明朗。未來(lái)貨幣政策將受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡的影響。

　　巴克萊研究團(tuán)隊(duì)維持對(duì)FOMC今年降息一次25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)在12月進(jìn)行，以應(yīng)對(duì)關(guān)稅導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及通脹上升。同時(shí)，其預(yù)計(jì)FOMC將在2026年三次降息，到2026年年底將政策利率置于其認(rèn)為略顯緊縮的水平。

　　短期面臨3350美元技術(shù)阻力

　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公開(kāi)后，美元指數(shù)應(yīng)聲站上100點(diǎn)關(guān)口，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金構(gòu)成直接壓制。截至5月29日，國(guó)際金價(jià)已從5月內(nèi)高點(diǎn)回調(diào)約4%。國(guó)新證券表示，金價(jià)短期面臨3350美元/盎司的技術(shù)阻力，若突破3300美元/盎司則有望打開(kāi)上行空間，反之跌破3200美元/盎司或引發(fā)技術(shù)性拋售。

　　針對(duì)近期黃金的震蕩走勢(shì)，廣發(fā)基金表示，最近一段時(shí)間，金價(jià)確實(shí)有波動(dòng)加大的可能性。鑒于今年以來(lái)金價(jià)漲幅已超20%，交易擁擠度較高，難免受到投機(jī)情緒影響，表現(xiàn)出一定的脆弱性。根據(jù)5月美銀基金經(jīng)理調(diào)查，六成認(rèn)為做多黃金是“最擁擠”的交易，投票“黃金被高估”的人數(shù)近半。金價(jià)在激烈的多空博弈中更易陷入易漲易跌的怪圈，對(duì)地緣局勢(shì)、貿(mào)易摩擦、美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向等任何消息都變得更加敏感。

　　浙商證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)已度過(guò)初期恐慌階段，避險(xiǎn)情緒有所消退，短期黃金大概率維持震蕩行情。

　　高盛則持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)測(cè)到明年中期金價(jià)將達(dá)到4000美元/盎司。其認(rèn)為，絕大多數(shù)可用的黃金儲(chǔ)備已經(jīng)被開(kāi)采，在供應(yīng)短缺以及通脹憂慮下需求增加，為金價(jià)上升提供動(dòng)力。鑒于美國(guó)及多國(guó)央行可能增持實(shí)物黃金，建議投資者在長(zhǎng)期投資組合中，黃金配置比例應(yīng)高于常規(guī)水平。美國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月從瑞士進(jìn)口的實(shí)物黃金數(shù)量升至2012年以來(lái)最高水平。

　　瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）認(rèn)為，考慮到地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)仍存，以及預(yù)期實(shí)際利率或下降，美元將走軟，維持至明年一季度金價(jià)達(dá)每盎司3500美元的預(yù)測(cè)，而近期金價(jià)回調(diào)是增配戰(zhàn)略敞口的好時(shí)機(jī)。在廣泛的多元化美元投資組合中，投資者可以考慮配置5%左右黃金，以管理對(duì)沖一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)。