參考消息網(wǎng)12月14日報道 據(jù)路透社12月5日報道，日本首相高市早苗上月敲定其1.37萬億美元的支出計劃(該計劃近幾周來已使日本政府與投資者就財政前景陷入對峙)時，一張債券圖表引起了她的注意。

11月17日，在高市官邸舉行的會議上，日本財務(wù)大臣片山皋月在平板電腦上打開了這張圖表。圖表顯示，市場拋售正在推高長期借款利率。

據(jù)知情人士透露，高市的表情嚴(yán)肅了起來。該知情人士表示：“首相似乎對日元疲軟和債券價格下跌頗為擔(dān)憂。”

該人士所描述的擔(dān)憂不無道理，因為高市正面臨著來自市場的挑戰(zhàn)，她需要為自己的政策議程融資。

這不僅關(guān)系到她規(guī)模龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計劃能否成功，也關(guān)系到疲軟日元的走向，以及投資者對日本資產(chǎn)的長期信心。高市的經(jīng)濟(jì)刺激計劃將主要通過借貸來支付，而日元按實際價值計算已接近歷史低點。

日本基準(zhǔn)10年期國債收益率12月5日升至2007年以來的最高點，4周內(nèi)攀升了25.5個基點，這是近3年來的最大漲幅，并已開始在全球市場引發(fā)漣漪。

鑒于日本的債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，其債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比為所有發(fā)達(dá)國家中最高，且在日本央行和保險公司的購買逐漸枯竭之際其債券市場正處于轉(zhuǎn)型期，形勢變得更加岌岌可危。

針對這些風(fēng)險，高市近日對國會表示，不存在“特拉斯沖擊”的可能性，對當(dāng)前情況與2022年英國國債和英鎊拋售的相似之處輕描淡寫，后者導(dǎo)致英國時任首相莉茲·特拉斯沒有資金支持的減稅計劃擱淺。

“高市的計劃是擴(kuò)大日本的增長潛力。但如果這種增長不能實現(xiàn)，那么剩下的就只有巨額的政府債務(wù)了，”日本先策資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理千波俊宣表示，“而這就是問題所在。”

高市以“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的信徒而聞名。“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”啟動于十多年前，是一項大規(guī)模的貨幣和財政刺激計劃，旨在將日本從滯脹中拯救出來。

令投資者吃驚的是，盡管通脹率達(dá)到3%，國債超過1300萬億日元(約合8.5萬億美元)，但她在上任后幾乎沒有放棄這些政策。

高市任命了一批鴿派經(jīng)濟(jì)顧問，并于上月對國會表示，她將降低日本的財政目標(biāo)，以便在關(guān)鍵增長領(lǐng)域提供多年期支出。

據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞社報道，當(dāng)日本財務(wù)省起草一份刺激計劃的初步草案時，高市迅速予以否決，原因是其規(guī)模過于保守。

美國富達(dá)國際公司多資產(chǎn)投資組合經(jīng)理伊恩·薩姆森表示：“我認(rèn)為，總體而言這一政策組合非常寬松，基本上是貨幣刺激下的繁榮。我個人看空日元，因為我認(rèn)為這是交易獲利最容易的路徑。”

額外的債券發(fā)行也將考驗本已脆弱的市場。在日本市場，外國投資者的需求、尤其是對長期債券的需求歷來不穩(wěn)定，而國內(nèi)銀行和保險公司的需求多年來一直趨于枯竭。

據(jù)美國銀行估計，考慮到日本央行的贖回和購買減少，2026年日本債券市場凈供應(yīng)量將較2025年的58萬億日元躍升近11萬億日元。

“問題是，誰會購買這些債券呢？”蘇格蘭資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)貝利-吉福德公司的全球債券主管薩莉·格雷格說，“我們?nèi)杂懈�多的供�?yīng)需要消化，而日本并不是唯一在大舉開支的國家。”

一些交易商表示，日本債券空頭頭寸甚至出現(xiàn)了小幅上升，尤其在過去一周，盡管倉位不大。

摩根證券公司駐東京的日本市場銷售和營銷主管林大樹表示：“日本國債市場的動態(tài)更多地表明了買方興趣的缺乏，而非徹底拋售。”不過交易員表示，盡管高市希望日元走強(qiáng)，且近期干預(yù)警告升級，但針對日元的看跌押注可能開始增加。

12月5日，美元對日元匯率報155日元，自10月初高市當(dāng)選日本執(zhí)政黨領(lǐng)袖以來，日元對美元匯率已下跌約5%。（編譯/胡溦）