雖然上市公司半年報(bào)的披露已經(jīng)完成，但是高送轉(zhuǎn)行情還并未就此結(jié)束，股票送轉(zhuǎn)股完畢后個(gè)別股票會(huì)出現(xiàn)除權(quán)后的填權(quán)行情。作為上市公司利潤(rùn)分配的一種形式，高送轉(zhuǎn)已經(jīng)成為每個(gè)半年度和年度上市公司披露業(yè)績(jī)報(bào)告時(shí)的關(guān)注重點(diǎn)。但實(shí)際上，投資者需要明白的是，轉(zhuǎn)增股、送股和現(xiàn)金分紅是三種不同的利潤(rùn)分配方式，現(xiàn)金分紅是真分紅，而轉(zhuǎn)增股和送股則被認(rèn)為是純粹為了做市值的假分紅，尤其是沒(méi)有任何要求的轉(zhuǎn)增股。

　　轉(zhuǎn)增股成風(fēng)潮

　　今年半年報(bào)推出高送轉(zhuǎn)的上市公司相比去年同期要縮水超過(guò)一半。同花順數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，兩市所有上市公司中共有53家上市公司推出高送轉(zhuǎn)分配方案，而2015年上半年推出高送轉(zhuǎn)的上市公司則有172家，總體數(shù)量上同比減少69%。

　　從2014年上半年只有43家上市公司推出高送轉(zhuǎn)利潤(rùn)分配方案可以發(fā)現(xiàn)，2015年上半年之所以出現(xiàn)送轉(zhuǎn)的案例比較多，是由2014年下半年到2015年上半年間的牛市行情引起的，當(dāng)時(shí)上市公司只要有高送轉(zhuǎn)方案，不管手筆大小都會(huì)出現(xiàn)連續(xù)漲停。

　　從送轉(zhuǎn)的體量上看，2016年上半年雖然整體送轉(zhuǎn)的數(shù)量出現(xiàn)了大幅度縮水，但是體量上出現(xiàn)了很大提高。2015年上半年創(chuàng)業(yè)板公司迅游科技推出了10股轉(zhuǎn)增30股的高送轉(zhuǎn)方案，如此大手筆的送轉(zhuǎn)方案此前從未有過(guò)，突破了2014年時(shí)10股轉(zhuǎn)增20股的上限，截至2015年半年報(bào)和年報(bào)，只有迅游科技和勁勝精密推出了10轉(zhuǎn)增30。

　　與此相比，2016年上半年則不同，53家推出高送轉(zhuǎn)的上市公司中，共有5家上市公司推出了10股送轉(zhuǎn)30股，其中除了煌上煌為10股送5股轉(zhuǎn)增25股外，其余4家都是10股轉(zhuǎn)增30股。共有21家上市公司10股送轉(zhuǎn)20股以上，全都是公積金轉(zhuǎn)增股本沒(méi)有送股，而53家公司中也只有煌上煌和和而泰有送股，其他51家上市公司都是轉(zhuǎn)增股票。

　　盈利能力卻有限

　　通常而言，上市公司給出高送轉(zhuǎn)理由是，“公司目前總股本規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)及盈利狀況良好，每股未分配利潤(rùn)和資本公積金較高，且公司自上市以來(lái)未進(jìn)行過(guò)送股及資本公積金轉(zhuǎn)增股本，為了回報(bào)廣大股東，共同分享公司發(fā)展的經(jīng)營(yíng)成果，同時(shí)增強(qiáng)公司股票的流動(dòng)性”。

　　但是從目前這些推出高送轉(zhuǎn)的上市公司具體盈利能力來(lái)看，凈利潤(rùn)超過(guò)1億元的只有15家上市公司，凈利潤(rùn)最高的上海萊士為6.49億元，但是同比卻下滑了22.01%。

　　同時(shí)出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)胶玫墓�司往往送轉(zhuǎn)的手筆越小的現(xiàn)象，送轉(zhuǎn)數(shù)量越大的公司往往盈利能力平平。10轉(zhuǎn)增30股的5家公司中，天潤(rùn)數(shù)娛上半年實(shí)現(xiàn)凈利1376萬(wàn)元，彩虹精化實(shí)現(xiàn)凈利6910萬(wàn)元，愛(ài)康科技實(shí)現(xiàn)凈利4214萬(wàn)元，煌上煌實(shí)現(xiàn)凈利4764萬(wàn)元，吳通控股實(shí)現(xiàn)凈利1.3億元。

　　蓉勝超微上半年只實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)443萬(wàn)元，但是推出了10股轉(zhuǎn)增25股的分配方案；而新潮能源則是在上半年虧損3679萬(wàn)元的情況下，推出了10股轉(zhuǎn)增28股的分配方案。這些大手筆高送轉(zhuǎn)的公司業(yè)績(jī)相比于A股很多上市公司顯然不值一提。

　　而出現(xiàn)這種情況的原因則是，監(jiān)管層并沒(méi)有對(duì)送轉(zhuǎn)股進(jìn)行業(yè)績(jī)規(guī)定，“產(chǎn)生送轉(zhuǎn)現(xiàn)象最常見(jiàn)的原因是為了迎合市場(chǎng)的舉動(dòng)，為了適應(yīng)市場(chǎng)炒作的需求，我認(rèn)為比較合適的還是選擇分紅，分紅就是派現(xiàn)金”。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道。

　　“對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，送股和轉(zhuǎn)增股都是比較容易的，只是對(duì)股本轉(zhuǎn)換的一種形式，更多可以被看成上市公司迎合市場(chǎng)的一種數(shù)字游戲，而一般情況下轉(zhuǎn)增股比送股現(xiàn)象較多的原因則是因?yàn)檗D(zhuǎn)增股的程序更簡(jiǎn)單，還能免稅，同時(shí)轉(zhuǎn)增股的條件更低。”前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向北京商報(bào)記者解釋。

　　轉(zhuǎn)增股是指用上市公司的資本公積金按權(quán)益折成股份轉(zhuǎn)增，而送股是用公司的未分配利潤(rùn)以股利形式送股。也就是說(shuō)，送股要有足夠的未分配利潤(rùn)，不過(guò)對(duì)股民來(lái)說(shuō)轉(zhuǎn)和送帶來(lái)的實(shí)際意義都一樣，送股和轉(zhuǎn)股的區(qū)別還在于送股要繳稅。

　　高現(xiàn)金分紅鮮見(jiàn)

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年共有52家公司直接采用的是現(xiàn)金分紅的形式進(jìn)行利潤(rùn)分配，其中最土豪的為飛科電器，公司擬在上半年每10股派發(fā)現(xiàn)金10元，以4.36億股總股本計(jì)算，共派發(fā)現(xiàn)金4.36億元，公司上半年才實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.46億元。

　　僅次于飛科電器的則是雙匯發(fā)展，其擬每10股派發(fā)現(xiàn)金9元，不過(guò)以33億股的總股本計(jì)算，其約派發(fā)現(xiàn)金29.7億元，為兩市最多。但是顯然像雙匯發(fā)展這樣慷慨大手筆現(xiàn)金分紅的公司并不多，52家直接進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司中，每10股派現(xiàn)5元以上的上市公司只有6家，其他4家分別為10股派現(xiàn)6元的世嘉科技，美欣達(dá)、萬(wàn)和電氣、溫氏股份均為10股派現(xiàn)5元。

　　從這些敢于大手筆現(xiàn)金分紅的上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，主要業(yè)績(jī)均表現(xiàn)不錯(cuò)，其中溫氏股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)72.27億元，雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.51億元，萬(wàn)和電氣實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億元。

　　“上市公司是否現(xiàn)金分紅要看上市公司發(fā)展階段，一般在高速發(fā)展的階段，公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張比較明顯，需要大量現(xiàn)金肯定就不會(huì)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，而到了成熟階段，公司賬面上資金較多則會(huì)選擇現(xiàn)金分紅。”楊德龍表示。

　　北京商報(bào)記者 馬元月 彭夢(mèng)飛/文 韓瑋/制表